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无负担基金_No-Load Fund

什么是无负担基金？​

无负担基金是一种共同基金，其份额在销售时不收取佣金或手续费。[1] 投资公司通常会在自己提供基金而非通过经纪人等第三方时放弃收取负担。负担基金则在您购买基金时或出售股份时收取佣金，还有一类为持续收费的平负担基金。如今，超过90%的共同基金不再收取负担，这一比例相比50年前的90%有所提升，您即使通过经纪人也常常能够避免这些费用。[2]

虽然最好避免这些费用——有佣金的基金并不会比直接向汽车经销商支付费用而使汽车加速更好——但我们还需要关注共同基金的其他成本。

  • 无负担基金是一种不收取佣金或手续费的共同基金。
  • 无负担基金得以实现，因为其份额直接由投资公司发行，而不是通过中介。
  • 负担基金在购买时、出售时或在您持有股份期间以“平负担”收费。
  • 超过90%的共同基金为无负担基金。

理解无负担基金​

由于投资无负担基金没有交易费用，您投入的资金将会更有效地为您工作。例如，如果您在无负担共同基金中投资10,000美元，那么这10,000美元将全部投资于该基金。

而如果您投资于一只收取5%前端负担（销售佣金）的负担基金，那么您的投资仅值9,500美元。如果该基金还有递延销售收费（CDSC），这是在出售基金时支付的费用，那么500美元的销售佣金将会从出售利润中扣除。CDSC会随着持有年份的增加而减少。如果您持有的是平负担共同基金，12b-1费用最高可达基金资产总额的1%。这一费用将根据您持有股份的时间每年扣除。

这些费用在初始投资时可能看起来不多，但如果您的共同基金获得例如10%的平均回报率，那么当您准备退休时，500美元的费用可能会导致您损失大约3,400美元。

为什么会有负担？​

收取负担的理由在于对中介（如经纪人、财务策划师、投资顾问或其他专业人士）在帮助您找到合适共同基金方面的时间和专业知识给予补偿。[2] 一些投资者认为支付这些费用是令人烦恼的，而无负担基金已经普及，以至于大多数基金经理已不再将其作为特别的选项进行宣传。

尽管如此，即使是无负担基金也会有您需要支付的费用。所有共同基金都有费用以覆盖基金管理的成本。主要费用是费用比率，这是管理资产的百分比，用于覆盖运营和行政成本。该费用中最大的一部分是为了支付基金经理和顾问的工作。每位投资者都需支付这一费用，因为其从每位投资者的资产中扣除。其他费用，如12b-1（用于覆盖销售及相关费用，受到监管机构的1%上限限制）和赎回费（如果您在投资后的几个月内出售股份则会收取），也需要与基金的收益进行比较。

总体而言，自1990年以来，无负担基金、较低的最低投资额以及平均费用比率下降60%的趋势使得您更多的储蓄能够投入到未来退休中，而不是被中介所占有，他们对基金可能贡献有限。[4]

现实世界的例子​

先锋集团在1970年代后期普及了无负担基金，通过绕过中介将其14只基金转为无负担直接提供给投资者。[5] 它的首只公开指数基金，现称为先锋500指数基金（VFIAX），不收取负担，最低投资额为3,000美元，费用比率为0.04%，比2023年平均指数基金的0.05%略低。[4]6 无负担的做法是VFIAX受欢迎的原因之一，截至2024年第一季度末，该基金的净资产达到了1.11万亿美元。跟踪标普500的它在过去三年、五年和十年中的回报率分别为11.[4]4%、15.01%和12.92%。

T. Rowe Price成立于1937年，于1939年开始提供平衡基金（RPBAX），是另一只古老的无负担基金。该基金提供通过股票的资本增值潜力和债券的收入稳定性。它旨在为寻求中庸投资策略的投资者服务，利用股票实现更高潜在回报，同时通过债券降低波动性。该基金通常将约65%的资产配置给股票，35%配置给固定收益证券，尽管这些比例可能依据经济状况和市场前景而变化。截至2024年第一季度末，该基金的费用比率为0.61%，总资产为46.2亿美元。[7] 同时，在过去三年、五年和十年的回报率分别为4.38%、8.18%和7.34%.[8]

无负担基金能保证更好的收益吗？​

不能，无负担基金并不保证更好的收益。投资表现取决于基金的管理和市场条件。尽管如此，收取负担的基金并未传统上提供更好的表现，因此您选择无负担基金并不一定会错失收益。[5]

无负担基金可以进行国际投资吗？​

可以，许多无负担基金可进行国际投资，提供全球市场的曝光，而无销售费用。您可以通过查看金融行业监管局的基金分析器来了解不收取负担的基金，并勾选您的标准，包括寻找不收取负担的基金。[9]

无负担基金可以成为退休账户的一部分吗？​

可以，无负担基金经常被用于退休账户，因为它们成本效益高，并覆盖各种行业和市场。

结论​

无负担基金通过不收取佣金或手续费提供了一种经济实惠的选择。这种做法减少了费用，让您能够更多地投资于基金。曾经在共同基金中相对罕见的无负担基金，如今已覆盖超过90%的基金产品。

参考文献​

[1] U.S. Securities Exchange Commission. "No-Load Fund."

[2] R. Glenn Hubbard, et al. "The Mutual Fund Industry: Competition and Investor Welfare," Page 28. Columbia University Press, 2010.

[3] Financial Industry Regulatory Authority. "Fund Analyzer."

[4] Investment Company Institute. "2023 Fact Book."

[5] R. Glenn Hubbard, et al. "The Mutual Fund Industry: Competition and Investor Welfare," Page 137. Columbia University Press, 2010.

[6] Vanguard. "VFIAX."

[7] T. Rowe Price. "Balanced Fund." Accessed Apr. 20, 2024.

[8] T. Rowe Price. "Balanced Fund."

[9] Financial Industry Regulatory Authority. "Fund Analyzer."